知名投资人林园作出的“找不到好东西”这样一句回应，又一次把他同中药龙头企业片仔癀的深度绑定关系推到了台前位置。这份坚持了二十年的坚守所呈现的背后情况，是对于稀缺资产以及长期趋势有着与之不同的独特理解。

林园的投资信念

林园从2005年开始持有片仔癀，一直持有到现在，期间经历了片仔癀市值从十亿提升到千亿的飞跃。他始终坚持一股不卖，这是源于他对这家公司核心价值有着深度的认可。在他的认知里，中国市场上拥有 like this 稀缺属性的企业是不多见的。

他投入资本的思考方式极其集中专注，也就是寻觅存有长久确定性的目标对象。这般确定性源自产品自身所具备的不可替代特性，以及社会整体宏观发展趋向的推动力量。他不是对短期的起伏变动毫不留意，而是把这些波动放置于更为漫长的时间段里去进行观察审视。

稀缺性的核心

片仔癀具备稀缺性，首先体现在它那国家级绝密配方上，这可是其产品最为坚实的护城河，能让竞争对手没办法去进行仿制，而配方背后是传承了数百年的中医药智慧与现代工艺相互交织结合而成的句号。

天然麝香这一核心原料受到国家严格的配额管控。片仔癀借助自建林麝养殖基地达成了原料的较高程度自给。这构建起了具实质性的资源壁垒。上述两点一同保障了产品在市场里的独占之地位。

持续的政策东风

近些年来，国家方面颁布多项政策用以扶持中医药发展，举例来说，今年发布的文件明确表示要塑造知名中药品牌，支持产业高质量进步，这给片仔癀这类老字号企业营造了有利的外部条件。

政策带来的红利，并非仅仅体现在对品牌的扶持方面，还反映于研发的创新以及市场规模的拓展之上，在顶层设计予以推动的情形下，整个产业的规范化进程以及现代化进程都在加快速度，处于领先地位的企业毫无疑问将会首先从中获得益处。

刚需与老龄化的支撑

林园曾多次提及，中药乃是为未来三十年所做之准备，这一判断存在着重中之重的依据，那便是中国人口老龄化这个趋势正快速地加深着，随着老年人口数量的不断累加，对于健康管理以及慢性病防治方面的需求将会持续不断地呈现出攀升的态势。

片仔癀和其他属优质范畴的中药产品，于保肝护肝等领域存有清晰标明的功效认知，哪怕仅有一小部分老年人群体予以认可并加以使用，所产生的市场增量空间亦是颇为可观的，这构筑起得以长期增长的基本盘 。

公司的经营现实

依据公司最新公布的财报呈现情况，其核心主打产品锭剂所具备的毛利率始终维持在百分之八十以上这样的较高水准，这凸显出来强大的能够获取利润的能力。就算处于复杂程度较高且多元的经济环境之下，公司所拥有的资产规模以及净利润依旧保持着具有一定相当程度的体量数额。

公司同样在踊跃应对挑战，像是开展扩建原料基地的行动，进行拓展医院临床渠道的工作，以及推进发展大健康衍生品业务的事务。这些行为的目的在于，一方面稳固主业，另一方面在主业稳固之际，开拓新的增长途径，进而为公司的长远发展积攒能量，增添动力，储备资源。

长期价值的思辨

当下，片仔癀的估值处在近一年相应的较低位置，市场就其短期业绩呈现的波动状况、年轻消费群体对于它的接纳程度以及海外实施拓展的速度存有一些不同的看法，这恰恰是长期投资所要面对的正常状态了。

林园的坚守给出了一个观察的角度，投资最终关乎企业内在价值以及时间复利的判定，在面对市场情绪的起伏状况时，是坚信壁垒和趋势，还是忧虑短期变量，这大概是每一位投资者都要思索的问题。

置于人口结构发生变化以及健康意识得以提升这样的大背景情形之下，您觉得身为拥有深厚护城河的中药老字号的类似于片仔癀这般的存在，其最大的发展方面的机遇以及面临的挑战分别会是些什么呢？欢迎分享您所拥有的看法。